炒股就看，海天权威，味业专业，前季及时，度净全面，利下助您挖掘潜力主题机会！降经减少

每经记者 吴泽鹏 每经编辑 董兴生 

10 月 27 日收盘，销商（SH603288，数量股价63.68元，总体市值2951亿元）下跌6.17%。海天前一日晚间，味业该公司发布2022年第三季度报告，前季前三季度实现营收190.94亿元，度净同比增长6.11%，利下净利润46.67亿元，降经减少同比微降0.86%。

根据海天味业同步发布的经营数据公告，前三季度酱油销售104.03亿元，蚝油销售32.10亿元，调味酱销售19.79亿元，与2021年同比变动均不大。

《每日经济新闻》记者发现，海天味业此前设置的2022年经营目标为营收280亿元，利润74.7亿元（双增12%）。从前三季度的结果来看，海天味业第四季度业绩压力较大，若要达成目标，需在第四季度实现90亿元的营收以及近28亿元的利润。

从历史销售数据来看，第一、第四季度算是旺季，业绩较第二、第三季度会好一些。同时，2022年之前的最近三年，海天味业各年度的第四季度营收、利润与该年度第一季度接近。2022年一季度，海天味业实现营收72.1亿元，实现净利润18.31亿元。

达成目标面临压力

单看今年第三季度，海天味业收获一张营收、净利润双下滑的成绩单。

根据业绩报告，海天味业第三季度实现营收55.62亿元，同比下滑1.77%，净利润12.74亿元，同比下滑5.99%；扣非净利润更是同比下滑9.52%，实现12.04亿元。受第三季度业绩不振影响，上半年尚能保住营收、净利润双增的海天味业，前三季度营收同比增幅进一步缩窄，同时净利润同比出现负增长。

前三季度，海天味业主营产品的变动幅度不大。经营数据公告显示，海天味业前三季度酱油收入为104.03亿元，同比增长2.16%；调味酱收入19.79亿元，同比下滑1.49%；蚝油实现营收32.1亿元，同比增加0.59%。

《每日经济新闻》记者查询到，在2021年年报中，海天味业提出，2022年营业收入目标为280亿元，利润目标为74.7亿元，即在2021年基础上营收及净利润均实现同比增长12%。

Wind数据显示，2019年~2021年各年度第四季度，海天味业营收分别为49.72亿元、57.06亿元以及70.1亿元，净利润则分别是15.19亿元、18.32亿元以及19.62亿元。

从今年前三季度的表现来看，海天味业若要达成全年目标，意味着第四季度要实现营收90亿元，实现净利润28亿元，压力不小。若能达成目标，海天味业将创下单季度业绩新高。

9月26日，海天味业在业绩说明会上表示，从全年的目标来看，目前确实面临非常大的压力。“但对于目标，海天一向是非常严肃的，下半年还有几个月的时间，不会轻易放弃和放松目标，不会对目标进行调整，公司也在通过各种措施提振员工和经销商信心，保存量，抢增量。”

经销商总量罕见减少

《每日经济新闻》记者注意到，截至三季度末，海天味业经销商数量为7153家，报告期内增加784家，同时减少了1061家。也就是说，今年前三季度，其经销商数量总体减少了277家。

对于经销商数量的波动，海天味业在9月份的投资者交流会上表示，受疫情影响，经销商的生意也受到较大的冲击，特别是规模较小的经销商，抗风险能力相对要弱一些，受影响程度更大。为了减轻经销商的压力，公司主动对网络做了一些优化调整，以适应现阶段市场发展的需要。

记者发现，近3年内，海天味业经销商数量每年都有较大的变动，但今年有两个特征需要关注。

一是，这是近3年内首次出现经销商总量减少：2019年、2020年及2021年各年度末，海天味业对应经销商数量分别是5806家、7051家以及7430家。

二是，其原经销商减少数量首次破千，今年减少1061家，占去年底经销商总数（7430家）的比例达到14.28%。

经销商是海天味业的业绩支撑，不过，其并未披露具体的经销商渠道收入，只按线上/线下渠道区分。今年前三季度，线下渠道收入同比增长2.28%至170.28亿元，线上渠道收入同比增长87.47%至7.68亿元。

海天味业曾表示，公司在2021年加速在新零售渠道的布局和发展，快速组建和扩充新零售团队，匹配业务发展，规范了线上销售秩序，促进有序发展；加强了与天猫、京东、美团等头部电商平台的深度合作，加深对社区团购、生鲜时达到家等渠道的精耕，并初见成效。

另一方面，记者查询到，截至今年三季度末，海天味业合同负债期末余额为26.86亿元，去年同期为47.09亿元。

10月27日上午，记者致电海天味业董秘提出采访，并按要求通过邮件发送采访函，但截至发稿未获回复。

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