来源：清一色财经

10月20日，茂莱南京茂莱光学科技股份有限公司（以下简称“茂莱光学”）将首发上会，光学购销拟登陆沪市科创板。大客

研读其相关资料发现，户或茂莱光学2020年营收增长，为关但净利润却不增反降。联方同时大客户或为关联方，数据购销数据存在差异。有差异此外，茂莱茂莱光学似乎不差钱，光学购销但仍要募资补流。大客

募资规模几乎是户或一个自己

茂莱光学作为精密光学综合解决方案提供商，专注于精密光学器件、为关光学镜头和光学系统的联方研发、设计、数据制造及销售。

招股书显示，2019年-2021年，公司实现营业收入分别为2.21亿元、2.46亿元、3.31亿元，其中2020年、2021年同比增长分别为11.31%、34.55%；同期实现净利润分别为4367万元、4162万元、4718万元，其中2020年、2021年同比增长分别为-4.69%、13.35%。

虽然茂莱光学2021年业绩有所提升，但规模仍相对较小。

从业绩来看，2021年五家可比公司中，仅业绩与茂莱光学最为接近。2021年，实现营业收入6.75亿元，归母净利润为0.45亿元；2021年，实现营业收入7.95亿元，归母净利润2.61亿元；2021年，福特科实现营业收入4.97亿元，归母净利润0.62亿元；2021年，实现营业收入4.15亿元，归母净利润1.40亿元；2021年，腾景科技实现营业收入3.03亿元，归母净利润0.52亿元。

此次申请上市，茂莱光学拟募集资金4亿元。截至 2021 年末，茂莱光学资产总额约为4.90亿元，茂莱光学此次计划募集资金的规模则几乎是一个自己。

其中，募集资金中拟用0.96亿元补充流动资金。财务数据显示，截止2021年末，茂莱光学银行存款10，078.05万元，同期现金流净额也有8755.83万元，并且每年都有高额闲资购买理财。

2019年-2021年，茂莱光学投资支付的现金分别为 7908.74 万元、 8837.62万元和9599.39万元。茂莱光学收回投资收到的现金分别为 7886.24万元、8860.59万元和9590.36万元，主要为购买理财产品支付的现金和理财产品到期收回的现金流入。

另据招股书披露，茂莱光学2020年现金分红1000万元，2021年现金分红990万元，累计1990万元。

由此可见，茂莱光学科账上资金充裕并不差钱，但仍要募资补流。

大客户或为关联方，购销数据有差异

据“前五大客户”处披露，为茂莱光学2019年第二大客户、2021年第三大客户，销售金额分别为2，573.90万元、1，999.24万元。

而华大智造招股书“前五大供应商”处披露，茂莱（南京）仪器有限公司（茂莱光学子公司）为其2019年第三大供应商，采购金额为2，859.68万元，2021年未进入前五大供应商。

从2019年的数据来看，华大智造披露的销售金额与茂莱光学披露的相差285.78万元。

茂莱光学和华大智造的关系还不止于此。茂莱投资持有茂莱光学79.29的股份，为茂莱光学的控股股东。南京智茂生命科学仪器研究院有限公司（下称：南京智茂）为茂莱光学控股股东茂莱投资控制的其他企业，茂莱投资持有南京智茂70%的股权。

另据华大智造招股书显示，南京智茂是华大智造参股20%的公司。不过，茂莱光学招股书并未提及与华大智造存在关联。