又一场供应危机正在LME酝酿 锌现货升水幅度创1997年以来最大

发布时间：2025-07-09 18:05:49 来源：诗以言志网 作者：焦点

又一场供应危机正在伦敦金属交易所（LME）酝酿，又场酝酿锌库存的危机大幅减少使买家为获取现货锌不得不面临巨额溢价。

周四，锌现现货锌相比期货的货升溢价升至1997年以来的最高水平，现货升水的水幅现象是供应短缺的典型特征。溢价飙升之际，度创本周库存大幅下滑，年最降至了至少25年以来的又场酝酿最低水平。LME表示，危机正在密切关注形势。锌现

锌市场掀起此番动荡的货升三个月前，镍市场出现了空前的水幅逼空行情，导致价格大涨250%，度创LME暂停交易一周。年最LME自那以来采取了多项旨在防止逼空失控的又场酝酿紧急措施，但是锌出现历史性的现货升水，仍然可能意味着，现在就需要现货的买家恐面临重大亏损。

由于对全球可能陷入经济衰退的忧虑快速升温，工业金属价格最近几个交易日遭遇重创，但包括锌、铜和铝等许多金属的供应仍然严重不足。

美国和欧洲LME锌库存几乎已经完全耗尽，本周亚洲各个仓库的剩余库存也在被快速提取。周四，可即时提取的锌库存跌至19，825吨，相当于大约全球半天的使用量。

交易所的库存水平对于实物交割合约很重要，因为每一个持有到期的空头都必须交付实物--在LME的情况下，必须以挂号包裹的形式存放在LME仓库中。LME近期采取的措施之一是允许空仓持有人延迟交付，但他们仍然需要支付罚款。

3个月期锌价周四下跌1.6%，现货与期货合约价差急剧飙升，库存的骤降使得手持即将到期空头头寸的投资者和行业对冲者寻求买回合约，却几乎找不到卖家。

上一次价差如此之大是在1997年。

今年4月份，有媒体报道称，托克集团从LME仓库提取大量锌，在欧洲减产后，填补其自身供应缺口。其子公司Nyrstar面临电价飙升，降低了欧洲锌冶炼厂的产量。

现金锌合约较3个月期货的溢价周四飙升至199.85美元/吨。

明日到期和后日到期合约的价差也飙升至100美元/吨，为1998年有记录以来的最高水平。然而，新的对于日现货升水幅度1%的限制意味着，交易将会按照最高限额进行重置。

“我们注意到锌市场的库存提取，正在予以密切关注，”LME发言人Miriam Heywood通过电邮表示。“我们已对LME金属实施了一系列额外控制措施，来应对低库存的环境--包括实施现货升水限制，以及延迟交付机制--其目的是确保市场持续有序运行。”

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