证券时报记者 刘敬元

保险公司业绩仍与投资收益高度相关。投资在初步披露2022年实现盈利的力多27家寿险公司中，多家公司直到第四季度才得以扭亏。家寿

证券时报记者获悉，司去上述公司扭亏的年举扭亏背后，投资收益或起到关键作用。投资去年四季度的力多权益市场回暖，让一些保险公司抓住了机会，家寿取得了一定收益。司去

实现扭亏

据证券时报记者梳理，年举扭亏59家披露2022年四季度偿付能力报告的投资寿险公司中，去年全年净利润为正的力多公司有27家。其中，家寿至少有9家公司去年前三季度仍亏损，司去直到第四季度才得以扭亏。年举扭亏

最受关注的是两家体量千亿级以上的公司，即中邮保险和民生保险。作为已经连续多年盈利的险企，这2家公司去年前三季度都亏损20多亿，在非上市寿险公司中亏损较多，受到一定关注。不过这2家公司均在去年第四季度实现较高净利润，并使全年业绩扭亏为盈。

其中，中邮保险去年实现净利润约4亿元，前三季度亏损26.4亿，四季度单季度净利润高达30.5亿元。民生保险2022年前三季度亏损23.8亿元，第四季度实现净利润29.6亿元，全年扭亏为盈——实现净利润约5.8亿元。

除上述2家公司外，信泰保险、长城人寿、财信吉祥人寿、同方全球人寿、中银三星人寿、瑞泰人寿、复星联合健康险等，也在去年四季度实现业绩反转，抵消了前三季度的亏损，从而实现全年盈利。不过，各家公司的体量规模和盈亏波动程度存在一定差距。

与其他行业相比，寿险公司的财务报表更加复杂，业绩影响因素众多。寿险公司由于经营长期业务，利润的多少并非只看当期的收入、支出，还要考虑未来的赔付责任并计提责任准备金，后者涉及到一系列精算假设和指标评估。同时，寿险公司还有全年业务节奏的考虑，相应会带来各季度业绩的一定波动。除保险业务外，保险公司的业绩还与投资收益紧密相关。

一般而言，影响较大的因素是投资收益和准备金情况。不过，对于前述寿险公司去年四季度盈利大增并扭亏，一位外资寿险公司财务人士向证券时报记者分析，或主要源自投资端的影响。

投资收益提升

从投资业务看，上述9家寿险公司中，不少公司的投资收益在去年第四季度明显提升。

中邮保险去年财务投资收益率从前三季度的2.9%提升到全年的4.84%。民生保险的投资收益率去年前三季度为0.48%，第四季度单季为3.50%，全年投资收益率提升到3.44%。信泰保险前三季度投资收益率为3.62%，全年收益率升至4.95%。

整体上，这几家公司的财务投资收益率普遍排名行业中上游，大多在4%以上，复星联合健康、中银三星人寿的投资收益率更是超过5%。

投资业绩脱离不开资本市场环境。去年权益市场在经过前10月的加速下跌后，从11月迎来反弹，港股市场的反弹幅度大幅领先于A股市场。2022年四季度，上证指数上涨2.14%，沪深300上涨1.75%，特别是11月、12月上涨明显；四季度香港恒生指数上涨14.86%。

上述其中1家千亿资产体量的寿险公司精算负责人向证券时报记者表示，去年第四季度的盈利主要得益于对市场趋势的预判，把握住了投资机会。在债券市场方面，在去年10月和11月实现了债券投资浮盈；在权益市场方面，也获得了A股上涨带来的收益，同时较早“抄底”港股也取得了收益。

债券市场去年四季度有一定波动，对固收资产配置较多的保险公司不是好消息，但其对保险公司并非完全负面。其中逻辑在于，保险公司寿险业务准备金的评估，以10年期国债收益率750天移动平均曲线为重要基准，因此去年年尾国债收益率有一定上行，准备金补提压力减轻。

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